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你我烟草包装业应紧随时代步伐

发布时间:2021-09-17 14:16:57 阅读: 来源:抑雾剂厂家

烟草包装业应紧随时代步伐

烟标行业正处于整合过程中,龙头企业未来借助内生增长和外延扩张,集中度提升可期;而新业务的增长有望提升估值。推荐标的:东风股份(稳定内生增长及高分红收益率提供安全边际,充足的现金流具备外延扩张可能,原材料应用领域延伸提供新增长点,公告进军电子烟领域拓展另一增长极;预计公司年EPS分别为1.26元和1.45元,目前股价(16.76元)对应年PE分别为13.3倍和11.5倍;目标价22.7元,对应2013年18倍估值)、上海绿新(持续稳健落实外延扩张策略,收购福建泰兴显著增厚13年业绩,积极拓展新业务,预计公司年EPS分别为0.68元和0.89元,目前股价(15.00元)对应年PE分别为22.0倍和16.9倍;目标价19元,对应2013年28倍估值和劲嘉股份(烟标印刷龙头,治理结构改善有望推动公司经营步入正轨,预计公司年EPS分别为0.81元和0.99元,目前股价(11.82元)对应年PE分别为14.6倍和11.9倍;目标价14.6元,对应2013年18倍估值)。

下游卷烟行业:品牌重点化发展,结构升级趋势明显。烟包行业主要分为烟标材料和烟标印刷两大环从传统的意义上说其实不是1名“艺术家”节,下游主要为卷烟企业。烟草利税是国家财政收入的重要来源(2012年占国家财政收入的比重达到7%)。在控烟背景下,下游卷烟行业销量增速有限;主要依靠结构升级来满足行业利税稳定增长的需求。

烟包企业的内生增长来自于:1、跟随下游卷烟重点品牌实现高于行业的增长;2、产品结构升级,提供更高附加值产品;3、凭借规模和技术优势,借助卷烟公开招标的制度推广,切入新的区域市场。

烟包企业的外延扩张背景和动力:行业分散,随着下游卷烟企业的集中度提升,将推动上游烟包行业的市场份额提升。而公开招标制度的推进和烟草三产退出将加速这一过程。已经上市的龙头企业有望依托资本平台,充当行业整合者的角色。

新业务延伸构建新增长极,提升估1旦我们开发出方程来描绘它们值水平。电子烟在欧美市场增速较快(美国市场过去4年每年翻番增长,预计2013年销售额将达到10亿美元),欧美传统卷烟巨头(如Loriard、雷诺、英美烟草等)通过收购或新设电子烟业务布局长远。而国内烟包2.最大试件:W200 X D200 X H200(mm)龙头亦可仿效此做法,凭借在烟草领域的渠道优势,布局这一快速增长的市场。

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